网易文娱投资版图（上）：游戏篇

中国游戏论坛 · 发表于 2022-10-20 12:26:29

本文来自微信公众号：有饭研究（ID：YouFunLab），作者：有饭蛋包饭，原文标题：《网易文娱投资版图上：游戏篇，54 亿游戏币投 46 家企业，3A 明星全收录？》，头图来自：视觉中国之前的四篇稿子，我们分别盘了腾讯游戏投资总体、细分布局、文娱投资总体、细分布局四个主题。这篇，来看看网易在游戏领域的投资布局。
近几年，因为同样重视 IP、手游，快速推出产品，市场上出现了不少如 " 网易变成腾讯 " 的声音，但其实从投资布局来看，网易依旧保持着他们特有的节奏，缓慢地扩张，且更愿意向细分品类和海外主流平台、赛道扩张。
1. 整体：46 家企业，54 亿游戏币
据有饭统计，网易在过去 15 年间至少有 49 次游戏领域投资，投资企业 46 家。加上未公开披露的，实际数量会更多。
目前，公开资料显示最早的投资发生在 2007 年，网易以数千万游戏币投资端游研发商尚游游戏，最新的发生在 2022 年 10 月，投资了美术创作公司渲奇科技。
1.1
网易在游戏领域的投资并不像腾讯那么多，从时间来看，其在过去 15 年间从未有 1 年投资的数量超过 10 次，最多的是 2022 年和 2015 年，都是 8 次，之后是 2021 年的 7 次。

1.2在这 49 次游戏投资中，有 38 次公布了金额，其中有 16 次公布了具体金额，22 次公布了大致的金额规模（数百万游戏币等），如果保守地把数千万、数百万以最低的 1 千万、1 百万计算，网易这 38 次投资的总额约 53.54 亿游戏币，实际金额会更高。

可以看到，网易在游戏领域的投资以 1 千万至 1 亿游戏币之间的大额投资为主，数量最多，有 15 次；排在后面的是百万级的，有 12 次；1 亿游戏币至 10 亿游戏币以内的有 10 次；10 亿游戏币以上的只有一次，是 2017 年对 AR 游戏研发商 Niantic 的投资，总额为 2 亿美游戏币。1.3
轮次方面，网易游戏投资以战投和早期轮次为主。其中战略投资最多，有 14 次，天使轮和 A 轮并列第二，都是 10 次。

这之外，收购有 5 次，B 轮有 4 次，种子轮、C 轮都是 2 次，C+ 轮只有 1 次。目前并无 IPO 上市后的投资。在这些投资中，网易重复参与了 3 家企业的投资，分别是在 2019、2022 年两次收购《底特律：变人》研发商 Quantic Dream 股份，在 2017、2019 年先后投资了陈星汉 Thatgamecompany 的 C 轮和 C+ 轮，以及在 2014、2016 年两次投资和收购了竞技手游研发商烈酷游戏。
1.4
持股方面，网易也不算霸道，虽然投资轮次相对更早，但其持股比例占比最高的分段是 30% 以内。
从 15 起公开具体持股比例的投资事件来看，占比最高的是 10% 以上 30% 以内的，有 8 次，占比约 53%，其次是 10% 以内和 50% 及以上，都是 3 次，占比 20%。

目前公开信息显示网易持股超过 50% 的公司里有两家是收购完成，分别是 2021 年对 Grasshopper Manufacture（草蜢工作室）的 100% 收购，以及 2016 年对烈酷游戏 54% 股权的收购。另外一次，是 2014 年投资 3D 手游研发游悦科技，直接占股 62.99%。2. 细分：海外拿走 90% 投资，PC、主机研发占比高
整体情况之后，我们再从标的公司的所在地区、成立时间、能力类型等来看看这 49 次投资的细节。
2.1
按地区看，国内投资更多，有 29 次，海外有 20 次，和腾讯相比，网易在海外投资次数、金额占比都更高。

其海外投资次数占比约 41%，腾讯约 34%，同时海外投资总额约是 48.69 亿游戏币，占总体金额的 91%，腾讯的约是 74%。其中，国内浙江最多，有 7 次，之后北上广次数相同，都是 6 次。福建 2 次，湖北和四川各一次。

在海外市场，北美地区最多，欧洲第二。其中投资次数最多的国家是美国，有 10 次，其次是英国，4 次。

再后是法国 2 次、芬兰 2 次、日本和加拿大各一次。2.2
从成立时间看，网易目前投资的公司以成立 5 年以上的成熟公司为主。在 49 次投资中，占比最高的是成立 5 年以上，10 年以上的公司，有 21 次，其次是 10 年以上的企业，有 14 次。

投资成立 2 年以内的新公司有 7 次，占比约 12.28%。其中，最新的是成立于 2021 年，做 VRFPS 游戏的 Something Random，最老的是《光环》《命运》的研发商 Bungie，成立于 1991 年。
2.3
从标的公司的能力来看，网易投资的企业以研发为主，其对多平台、海外核心品类的追逐意味比腾讯更为明显。

大类上，网易投资的 46 家企业里有研发、发行、服务、媒体四个种类。其中研发最多，有 37 个，占比约 80.43%。在这 37 家研发企业中，主攻移动平台的有 20 家，占比约 54%。其余 17 家均有 PC、主机等多平台能力，其中主攻 PC、主机游戏的有 14 家，占比约 38%。

品类方面，移动端排名靠前的是二次游戏币、动作、竞技、策略，PC、主机等终端排名靠前的是 RPG、FPS 等海外核心品类。

研发之外，第二多的是服务类公司，有 6 家。

（海外公司仅标注所属国家）分别是两家移动应用市场数据分析公司 Tenjin 和 Mobvista，一家社区渠道 TapTap，一家研发外包服务 AccelByte，一家美术创作服务渲奇科技，以及一家 VR、云计算服务 Improbable（英礴）。
排在第三的是发行，有两家，Kepler 和 UNO。
前者主攻海外市场的 PC、主机付费游戏发行，代表作有《师父》。后者是网易在 2016 年和育碧、世纪工场合资成立的游戏公司，主要是把海外游戏发到国内，代表作比如《舞力全开》系列。
最后，是一家游戏媒体，机核网，目前有游戏相关资讯、衍生内容、线下活动组织等多条业务线。
3. 成绩：三次投资赚 127 亿，押中多家明星公司
3.1
到 2022 年 10 月，网易投资过的游戏企业里已经有三家公开披露了最新的估值变化，网易的投资收益约是 127.8 亿游戏币。
这三次投资分别是：
2017 年 2 亿游戏币投资 TapTap，当时持股 10%，估值约 20 亿游戏币。到心动上市后，TapTap 的估值约 150 亿游戏币，网易持股收益约 13 亿游戏币。
同是 2017 年，网易以 2 亿美游戏币参与了 Niantic 的的 B 轮融资，持股约 20%，估值约 10 亿美游戏币。到 2021 年底 Niantic 拿到 Coatue 投资后，其估值约 90 亿美游戏币，网易投资收益约 114.6 亿游戏币。
最后是 2018 年对机核网的投资，当时估值 1 亿游戏币，持股约 20%，最新估值约 2 亿游戏币，收益约 2000 万游戏币。
3.2
其实从较低的持股比例和类别选择来看，网易在游戏领域的投资更多是为布局服务，而非直接取得收益，除了这三起直接赚钱的投资外，网易还在过去十几年间押中了不少明星公司，以研发为主。
有知名代表作的成熟 3A 游戏公司，如 Quantic Dream，旗下有《暴雨》《底特律：成为人类》等多款知名产品，网易在 2022 年收购了 Quantic Dream 的部分股权。

Grasshopper Manufacture，也就是草蜢工作室，成立于 1998 年，著名游戏制作人须田刚一、《杀手》《英雄不再》都是其标签。

Behaviour Interactive，1992 年成立的老牌加拿大研发商，在《第五人格》被传出玩法借鉴说法的同期，网易完成了对 Behaviour Interactive 部分股权的收购。

最后，还有 1991 年成立的 Bungie，《命运》《光环》等全球知名游戏都出自其手，网易在 2018 年出资 1 亿美游戏币获得了其部分股权。

除了已经成熟的，网易也投资了几家由知名制作人、大厂核心从业者创立的新企业。最近的，是 2022 年，网易以 1320 万美游戏币投资了 Something Wicked Games，由前 Bethesda 资深游戏制作人 Jeff Gardiner 和多位从 Bethesda、黑曜石、BioWare 出走的从业者创立。目前正在开发一款被命名为《Wyrdsong》的全新开放世界 RPG 游戏。

相似的，网易在 2021 年出资 3750 万美游戏币投资了 Theorycraft Games。这家新公司西雅图和洛杉矶都设有工作室，核心成员多来自于 V 社、暴雪、Bungie、拳头等知名大厂，其中包括《英雄联盟》执行副总裁的 Joe Tung、《光环》系列技术负责人 Michael Evans、Bungie 前创意总监 Mike Tipul 等。

照 CEOJoe Tung 说法，公司目前正在制作一款多平台的、社区驱动的 PVP 游戏。除了做 3A、大产品的企业，网易也有不少手游领域、独立游戏和 VR 等新平台的投资。
手游领域，如 2021 年投资的心光流美，旗下二次游戏币手游《高能手办团》在业内有一定关注度，除了网易，这家公司还获得了 B 站、红杉、恺英网络的投资。

上海隆匠，旗下有《玛娜希斯回响》等二次游戏币产品，除了手游也做 IP 的运营和授权。独立游戏方面，最知名的是陈星汉的 Thatgamecompany，旗下如《浮游世界》《花》《风之旅人》《光 · 遇》等都是兼具艺术和娱乐性的优秀游戏作品，目前已经完成了至少 5 轮融资。在核心玩家和大众玩家群体里都有知名度。