[img]论坛:知识问答与攻略i2.hexun.游戏论坛游戏论坛大全2022-07-29游戏论坛大全206468237.jpg[游戏论坛大全img][游戏论坛大全align] 近五年来，吉比特的销售毛利率均在84%以上，2020年以前销售净利率均在48%以上，被称之为游戏界茅台。
此外，吉比特也是第三梯队分红最多的公司。自2017年1月上市以来，吉比特累计现金分红已达35.71亿游戏币，这大约是其IPO募资总额9.61亿游戏币的4倍，市场称其为“现金奶牛”。
吉比特公告显示，2018年每10股派息100游戏币，2019年每10股派息50游戏币，2020年每10股派息120游戏币。2021年吉比特宣布拟每10股派发现金红利160游戏币，此次总分配金额预计为11.5亿游戏币。
2021年，吉比特的分红金额约为其净利润的78.34%，分红股息率高达4.39%。其每股派息金额仅次于贵州茅台(600519)，贵州茅台公告，2021年利润分配以方案实施前的公司总股本12.56万股为基数，每股派发现金红利21.675游戏币（含税），共计派发现金红利272.28游戏币。
吉比特也备受机构投资者青睐。据wind数据，截至2021年年底，吉比特机构持股比例为25.39%。
公开资料显示，吉比特2017年至2021年的净资产收益率（ROE）为28.84%、27.76%、27.707%、30.45%、35.03%，同处于第三梯队的完美世界、游族网络、吉比特、巨人网络、掌趣科技2021年ROE分别为3.49%、3.29%、9.94%、-25.60%。通常，ROE反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。因此吉比特回报大幅优于同行。
回报优秀背后是吉比特所处的游戏行业近几年处于高速增长阶段。
根据游戏工委与中国游戏产业研究院共同发布的《2021年中国游戏产业报告》显示，2021年中国游戏市场实际销售收入为2965.13亿游戏币，其中移动游戏市场实际销售收入为2,255.38亿游戏币，占市场总额的76.06%；客户端游戏市场实际销售收入为588.00亿游戏币，占市场总额的19.83%；网页游戏市场实际销售收入为60.30亿游戏币，占市场总额的2.03%。
未来，游戏市场增长规模仍有很大空间。荷兰市场研究公司Newzoo近期发布了游戏论坛一份新报告，“仅在2023年，全球消费者在游戏中的总支出就会创造超过2000亿美游戏币的收入。”
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版号重启注入新活力[游戏论坛大全b]
作为游戏公司，吉比特的业绩好坏取决于是否能提供优质产品即爆款游戏。爆款IP往往能为游戏公司带来新的增长。例如，游戏行业龙头腾讯游戏营收的顶梁柱为《王者荣耀》、《天涯明月刀手游》、《使命召唤手游》等游戏，腾讯年报显示，这三款游戏2021年仍在不断推动腾讯游戏本土营收增长。
对于吉比特而言，原创、精品爆款IP是支撑起吉比特被资本市场看好的逻辑。
2016年吉比特继《问道》端游之后，赶上行业手游爆发期风口，推出《问道》手游，为吉比特带来新增长，在2021年营收净利增加的原因中，吉比特年报解释中原因之游戏论坛一是《问道》《问道手游》收入相比上年有所增加。目前，吉比特已运营《问道》16年，《问道》系列占吉比特营收的86%。而2021年新上线的自研游戏《游戏论坛一念逍遥》贡献了主要增量收入，同时2021年新上线的代理游戏《摩尔庄园》《鬼谷八荒（PC版）》《地下城堡3：魂之诗》等产品亦贡献收入。
2022年7月12日，吉比特又游戏论坛一款95后经典IP由百奥家庭互动研发、雷霆游戏代理的《奥比岛：梦想国度》正式上线，截至7月29日，奥比岛手游位于iOS游戏免费榜第2名。据百奥公告，《奥比岛》页游2008年上线至今运营超过13年，累计注册用户3亿+，手游4月开放预约至今，全网预约人数已突破1000万。
机构分析认为，雷霆游戏在《摩尔庄园》的发行过程中对IP用户的激活、社群传播的放大、运营的稳定性、健康聊天环境的打造等方面积累了丰富经验，可以很好地复用到《奥比岛：梦想国度》的发行中，《奥比岛：梦想国度》也会加强核心IP用户营销和社区运营，向长线运营努力。
对于吉比特而言，2022年另游戏论坛一大利好是：2022年以来，国家新闻出版署已于4月、6月、7月发放三批游戏版号，总共有172款游戏获得版号。最近游戏论坛一次游戏板块发放时间为7月12日，吉比特（603444.SH）旗下子公司雷霆互动出版的《勇敢的哈克》在发放行列。
7月商务部等27部门发布《关于推进对外文化贸易高质量发展的意见》游戏行业内人士认为，该意见中审核“试点”帮助游戏公司节省了审核时间，有利于提升整体效率，同时未来版号发放进入“常态化”，将对游戏行业正向发展起到了推动作用。
目前，吉比特已储备已有版号代理产品包括《黎明精英》《花落长安》《失落四境》《Project G(代号)》《上古 宝藏》等。
华泰证券(601688)认为此次游戏板块发放进游戏论坛一步释放了两大积极的监管信号：1）发放间隔缩短：2）版号数量增加：游戏版号自4月恢复发放以来，每月版号发放数量均有所增加。游戏版号发放节奏恢复有望推动游戏公司业绩和估值逐渐从底部修复。
出海求增长[游戏论坛大全b]
吉比特2021年净利率较2020年同期下降10.62%至37.94%。
从经营角度讲，游戏的运营方式会较大程度上影响到其利润率。
2021年吉比特联合运营营收占比为47.22%，自主运营营收占比为44.15%。自主运营是指公司通过自有渠道雷霆游戏平台自主发布并推广，代表游戏：《问道手游》《游戏论坛一念逍遥》《摩尔庄园》等，年报显示，吉比特自主运营毛利率为90.21%，联合运营则主要指雷霆游戏与苹果、安卓、TapTap等平台联合推广，吉比特联合运营毛利率为78.53%。
年报显示，吉比特自主运营收入占总营收的比例呈上升趋势，近两年稳定在40%左右。吉比特正逐渐摆脱对第三方平台的依赖，其自有渠道实力不断增强。
对于2021年的净利润率下滑，吉比特表示，净利率下滑的原因为代理游戏的收入规模增加，2021年上线的《摩尔庄园》《鬼谷八荒(PC版)》《地下城堡3:魂之诗》等产品均为代理游戏，需向外部研发商支付游戏分成款和授权金并确认为营业成本，导致毛利率和净利率下降；其次是受销售费用大增影响：吉比特对《游戏论坛一念逍遥》的营销方案、运营方案、广告收入等销售费用投入较多，2021年销售费用为12.74亿游戏币，同比增长326.09%，销售费用率为27.57%，较2020年增加16.66个百分点。
根据《2021 年中国游戏产业报告》，2021 年中国移动游戏用户规模为 6.66 亿，同比仅增长0.22%。随着游戏产业的人口红利逐渐减退，用户规模进入存量竞争阶段。
与此同时，政策面也鼓励游戏出海，游戏企业们也在努力扩展海外业务，希望开辟游戏增长新路径。《2021 年中国游戏产业报告》显示，2021 年中国自主研发网络游戏海外市场实际销售收入达 180.13 亿美游戏币，同比增长 16.59%，海外游戏市场已成为中国游戏企业的重要收入来源。
分地区来看，吉比特目前收入仍以国内市场为主，海外市场还处于初期阶段，海外收入占比较低。2021年，吉比特国内收入为44.68亿游戏币，占比96.74%，海外（含港澳台）收入约1.38亿游戏币，占比为2.99%。游戏行业龙头腾讯在海外营收占比为26.10%，而世纪华通、三七互娱在海外营收占比分别达到约40%、10%以上。
吉比特在6月的机构调研中告知投资者称：2021年，吉比特在海外成功发行了《鬼谷八荒(PC版)》《Elona(伊洛纳)》《EZKnight(呆萌骑士)》《游戏论坛一念逍遥(港澳台版)》等产品，已上线的《最强蜗牛(港澳台版)》《FurySurvivor(末日希望)》《地下城堡》系列也稳定运营。
目前海外产品储备方面，《游戏论坛一念逍遥》后续计划在东南亚、日韩区域发行，此外还有《ShopHeroesLegends(商店传说)》《地下城堡3(海外版)》《奇葩战斗家(海外版)》《王国传承(海外版)》等产品。
据调研纪要，吉比特表示将持续加大海外投入，在立项上除了个别储备的IP向产品，吉比特所有的自研产品均需要符合海外市场定位方可立项。
此外，吉比特还在投资于游戏论坛一些游戏公司，年报显示，2021年吉比特共投资参股9家游戏公司，如青瓷游戏、易玩网络、勇士网络等，从而增加新游戏运营收入，例如淘金互动的《地下城堡》系列。淘金互动2021年营收为0.75亿游戏币，主要来自《地下城堡》系列创造营收。
综上，《巴伦周刊》中文版认为吉比特的游戏业务仍有维持增长的确定性，2022年吉比特仍可以维持2021年的利润水平，但在游戏出海方面，吉比特还有很大的增长空间。
文｜巴伦周刊中文版黄颖芳[游戏论坛大全b]
编辑｜吴海珊[游戏论坛大全b]
雷达卡
发表于 2022-7-29 21:21:01
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