斥资2.59亿元收购字节游戏资产！中国儒意游戏进击腾讯隐身其后

本报（chinatimes.net.cn）记者于玉金 北京报道

由于出品《你好，李焕英》《送你一朵小红花》以及前不久将万达电影收入囊中，外界更多给中国儒意（00136.HK）贴上影视公司的标贴，忽略了该公司的游戏业务。如今，在资本市场长袖善舞的中国儒意通过一笔并购，开始展露自身的游戏业务实力以及长远发展的决心。

中国儒意5月7日晚间公布，旗下公司北京儒意拟以2.59亿元向朝夕光年及北京游逸科技有限公司收购北京有爱互娱科技有限公司（下称“有爱互娱”）100%股权的销售股权。朝夕光年为字节跳动旗下的游戏研发与发行业务品牌。

中国儒意早在2022年成立了游戏业务品牌景秀，在2023年游戏版号审批趋于稳定，行业整体逐渐回暖并稳中有升之下，中国儒意线上游戏服务业务收入也达到了4.46亿元，相比上年的收入增长7倍。而从今年的诸多动作看，中国儒意也将在第二增长曲线游戏业务上持续发力。受收购消息影响，5月8日，中国儒意开盘大涨5%，截至收盘，股价收涨1.01%。

收购游戏资产

中国儒意公布显示，北京儒意（该公司的受控制结构实体）及卖方（朝夕光年及北京游逸科技有限公司）订立股权转让协议，北京儒意拟向卖方收购有爱互娱100%股权的销售股权，代价为2.59亿元，该交易价格可以调整但最终价格不得超过3.5亿元。

被收购的目标公司有爱互娱成立于2011年7月，是一家集研发、运营、发行业务为一体的综合型移动游戏公司，主要专注于二次元RPG和策略品类。有爱互娱核心资产为《红警OL》游戏的研发资产，项目的IP源自美国Electronic Arts公司知名的单机游戏IP红色警戒（Red Alert)，拥有深厚的市场基础和广泛的玩家群体。

中国儒意认为，“在过去三年里，《红警OL》项目业绩表现稳定，基于模拟游戏生命周期，本公司认为《红警OL》项目未来依旧有可观收益，其研发资产亦将维持较高的商业价值，符合本公司收购标准。”

有爱互娱2021年、2022年未经审核的财务报表显示，除税后利润分别为442.88万元及289.14万元，截至2023年，根据未经审核财务报表，有爱互娱资产净值约为3.44亿元。

早在2020年9月和2021年4月，字节分两次收购有爱互娱。有爱互娱2021年4月完成工商变更，其股东变更为朝夕光年和北京游逸，后两者均为字节旗下公司，分别持有有爱互娱94.1%和5.9%的股份。

只是从2023年开始，字节开始收缩游戏业务。去年11月27日，不少游戏公司HR发出海报或到达朝夕光年办公场所楼下挖人，而在当天上午，字节跳动表示，将对旗下游戏业务朝夕光年进行大规模业务收缩。不过，朝夕光年就在今年还进行了高层调整，3月14日，朝夕光年发布内部邮件表示：在经历战略定位的调整后，游戏业务将回归“孵化状态”。

对于字节收缩出售的资产，中国儒意是否能从中获益？文娱产业分析师张书乐向本报记者分析，“朝夕光年此前尽管没有超级爆款，亦不符合字节对游戏创新的期待，但整体依然是优质资产，其旗下有爱互娱同样如此，对于中国儒意而言，（有爱互娱）应该会成为新的助力；朝夕光年回归之后，其产品走向也实现重启，尽管优质资产但不符合战略走向，也会被剥离。”

艾媒咨询首席分析师张毅则向本报记者分析，这笔收购对于中国儒意而言是比较合理的，一方面，该笔交易的核心资产，收入相对比较稳定，玩家基础良好，IP形象和玩法也相对成熟；另一方面，从这笔收购的战略意义上看，中国儒意在影视领域已经有比较广阔的布局，从IP、运营及影响力来看，该公司需要有一些可持续、成熟且利润相对较高的产品，而有爱互娱符合这些诉求，从交易金额来看，这笔收购也是划算的。

游戏进击

除了此次收购计划外，今年也是中国儒意加速游戏业务这一第二成长曲线的重要一年。

中国儒意的前身是马斯葛集团，在2015 年被恒大集团和腾讯控股收购后更名为恒腾网络。恒腾网络在收购儒意影业及南瓜电影后，重点布局影视流媒体，依靠儒意影业的影视制作能力，为南瓜电影提供内容支持；2021年，该公司的内容制作及线上流媒体业务贡献 22.15亿元营收，流媒体业务转型初步取得成效；此后，随着恒大离场后，“恒腾网络”也于2022年2月正式完成更名。

也正是在更名后的2022年3月，中国儒意旗下游戏业务品牌景秀成立。中国儒意2023年线上游戏服务业务收入为4.46亿元，相比上年的收入增长703%。此外，2023年，中国儒意已组建优秀的产品研发及发行团队，并明确了自身的未来发展方向。

“中国儒意将持续不断扩展更多顶级IP的协同发行与研发。在此基础上，公司还将深耕自身积累且具备巨大潜力的领域，其中涵盖SLG、MMO以及卡牌等品类；深度结合体育、二次元和历史文化题材等，进行差异化创新，不断投入资源和精力，培养优秀的游戏开发和发行团队，以实现可持续高增长的营收。”中国儒意董事长柯利明在财报中如是表示。

据了解，中国儒意目前除了运营于2022年上线的《乱世逐鹿》《传奇天下》两款游戏外，今年3月26日上线的《仙境传说：爱如初见》也受到广大玩家的喜爱，该游戏是一款由 GRAVITY正版授权，基于《仙境传说》IP打造的MMO游戏。

此外，中国儒意代理发行的，由腾讯北极光工作室研发的《世界启元》也将于2024年内上线，该游戏获得了全球知名游戏公司2K Games的IP《Civilization文明》授权合作。中国儒意还储备了两款策略类手游《战道》和《荒野国度》，目前均已经获得版号，也预期将于2024年内上线。柯利明预测，“预计2024年（公司）游戏业务的收入和利润将继续迎来大幅增长。”

值得关注的是，中国儒意将要探索影游联动，打算将游戏业务与本公司的影视业务合作，计划于2024年内推出一部或更多结合真人影视的叙事互动类影游，并使用AI技术创作产生部分内容，通过互动影游产品将游戏、影业、人工智能进行协同创作。

对此，张毅表示，互动影游属于文娱行业的常规操作，对于拥有丰富IP资源同时具备较好的游戏渠道和宣发优势的影视公司，应该能将原有的资源形成珠联璧合效果，从该角度看，互动影游对于中国儒意而言是不错的布局。

张书乐则认为，真人互动影游是一个全新的探索领域，没有任何公司目前可以坚称具有战略或战术优势。

背后的腾讯

无论是此次收购计划还是布局游戏，中国儒意背后总有腾讯的身影。

在2022年更名为中国儒意后，腾讯就通过配股开始巩固大股东地位。截至2023年，腾讯控股通过Water Lily持有中国儒意25.46亿股，持股比例为21.97%，为第二大股东。与此同时，腾讯与中国儒意在影视版权资源共享、游戏等多方面深度合作。

而在此次中国儒意收购计划披露前，网传腾讯已经接手了朝夕光年部分团队，具体包括深圳引力工作室的二次元战术竞技项目（内部代号S1），以及江南工作室的二次元开放世界项目（内部代号J5），上述两团队合并成立了萨罗斯网络科技有限公司，另据天眼查，萨罗斯网络科技（深圳）有限公司由广西腾讯创业投资有限公司100%持股。

有意思的是，此次目标公司有爱互娱也与腾讯故事还可以追溯至2013年，当年，腾讯五位创始人之一的曾李青是有爱互娱的天使轮投资人，并给予了有爱互娱诸多意见和帮助。2018年，上文提及的有爱互娱研发的手游《红警OL》也是由腾讯发行，该游戏的成功，与双方的合作密切相关。

不过，2020年11月，腾讯与有爱互娱出现裂痕。彼时，有爱互娱公告表示，在《红警OL》上线两周年之前，研发团队加班了2个月，准备好了2周年庆典的内容。但是，在即将2周年之际，却得知《红警OL》不可以更新新内容。并将原因指向了腾讯，“我们第一步是积极跟发行方腾讯互娱进行沟通，请求对方开放内容更新的权限，没有得到许可。”

虽然《红警OL》官方运营团队于2021年1月宣布恢复了活动更新，但是裂痕并没有消失。此后的故事也就是另一大巨头字节将有爱互娱收入囊中。

而据此次交易公告显示，有爱互娱于2021年10月17日就与腾讯附属公司签订相关协议，腾讯附属公司作为国内独家代理，向有爱互娱提供《红警OL》游戏的发行、运营和推广服务，双方按照协议进行分成和结算，协议期限从2021年10月17日至2025年10月17日。

对于腾讯在中国儒意背后的隐现，张毅表示，腾讯作为中国儒意的重要股东之一和合作伙伴，也意味着中国儒意的这笔收购或者在游戏方向的布局背后都有保障，腾讯作为中国游戏的最大玩家及渠道商，中国儒意可以借助腾讯在游戏领域累积的各项优势，腾讯对于中国儒意也是比较好的背书。

“从目前的动作看，中国儒意应该会在游戏方向上有更多的布局，这与腾讯的关系密不可分，腾讯也需要好的IP来充实自身的渠道将收益效率最大化。”张毅还认为。

张书乐则表示，中国儒意目前的打法，依然是IP+游戏的走势，包括收购拥有红警的有爱互娱，某种意义上这是一种稳健的游戏运营策略，没有意外不会大爆，亦不会因为背靠腾讯而大爆。就游戏业务发展等问题，记者采访中国儒意方面，截至发稿时暂未回复